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發揮資本市場樞紐功能 破經濟低迷之局

覽潮網 6月11日訊(通信信息報總編輯  劉紅權)當前,世界還籠罩在疫情的陰霾下,各國都在尋找經濟復蘇之策,八仙過海,各顯神通。美國選擇超常規大“放水”救市。

在資金的推動下,美股回到前期高點附近,納指甚至創了新高,展現了其資本市場強悍的內在修復能力,美股的快速修復對美國經濟的穩定起到了重要作用。

我國沒有選擇“大水漫灌”,客觀條件也不允許“放水”強刺激。

在此背景下,短期通過財政政策拉動,中長期需要發揮資本市場樞紐功能,為實體經濟輸送“血液”,實現經濟高質量轉型基調下的健康復蘇。

經濟新周期需要資本與技術雙驅動

促進經濟增長的本質是引導貨幣資金在實體經濟循環流動,以供給驅動需求,或以需求來帶動供給;全球疫情沖擊之下,供給與需求同時“停滯”。

如果貿然采取貨幣大寬松的手段來強制拉動,極易導致滯漲的出現,即使擁有強大貨幣傳導功能的美元資產,也難以完全排除后期滯漲的風險。

當前經濟發展面臨多期疊加多重因素共同牽制,資金流入實體的意愿不強,中小企業缺錢,財政轉移支付持續性存疑,貨幣政策只能維持邊際寬松。

如何為貨幣資金與實體經濟架起“橋梁”,既能為投資資金提供流動和增值的渠道,又能解決企業輸血盤活資源的目的?特別是后疫情時期,推進社會復工復產實現資源的有效配置,資本市場具有得天獨厚的優勢。

中國經濟發展經過人口和土地兩波紅利釋放拉動之后,已經進入結構調整期,下一輪的動能釋放將依靠技術創新和資本市場的融合驅動。近年來,我國資本市場的價值發現功能和資源配置功能發揮的并不好,特別是股市不僅不是經濟的晴雨表,很多時候甚至還是一個“累贅”,漲也怕出風險,跌也怕出風險,如此尷尬的資本市場難以承擔服務實體經濟、引領經濟轉型的重任。資本市場的戰略地位必須提升,因為我國正在向金融大國方向前進。

資本市場“樞紐”新定位意義重大

中國資本市場伴隨著改革開放的浪潮誕生,但直到2004年之后,承擔著推動“股權分置改革”的使命才使之獲得突破性的發展。從2004年到2020年,資本市場經歷了四次重要改革,每一次改革都驅動市場煥發新的生機。

2000年初

伴隨著互聯網的發展和中國加入世貿,蓬勃發展的中小企業旺盛的資金需求急需解決,2004年中小板設立解決了中小企業融資的燃眉之急,之后10年的時間,眾多中小企業通過資本市場快速發展,參與全球產業鏈的競爭,并逐步成為了細分產業的龍頭。

2008年

全球爆發金融危機,為了促進經濟增長和結構調整,經過十年籌備的創業板于危機中問世,極大地助力了深陷金融危機的中小企業走出困境,經過10年的發展也孕育了眾多世界級的龍頭企業。

2018年

美國對中國發起貿易戰、科技戰,高端制造業、科技企業遭受巨大沖擊,2019 年1月,宣布設立科創板,之后一年內一批科技細分領域的龍頭企業開始在科創板上市。

2020年

創業板將進行注冊制改革,將有大量的中小企業獲得上市融資的機會。

可以看到,危機醞釀變革,而變革則帶來新的變局、新的發展機會。“樞紐功能”可說是國家對資本市場一個全新定位,是站在經濟轉型發展大背景下的戰略指示,該提法最早出自2018年10月20日國務院金融委防范化解金融風險第十次專題會議上,此次會議強調,“資本市場關聯度高,對市場預期影響大,資本市場對穩經濟、穩金融、穩預期發揮著關鍵作用。”所謂“樞紐”,是指事物相互聯系的中心環節。發揮資本市場連接各種要素資源的樞紐功能,這一定位進一步提升了資本市場的戰略地位。

五方面做好資本市場助力經濟復蘇

當前經濟發展面臨多期疊加的挑戰,一方面要穩定經濟基本盤保就業,另一方面要持續推進產業結構調整,既要加快高科技發展,又要加快傳統經濟改革盤活存量資源,可謂千絲萬縷、錯綜復雜。以目前的客觀條件來看,發揮資本市場的功能,或是尋求解決經濟復蘇代價最小的一條路徑。

旗幟鮮明呵護資本市場。

提升資本市場的活力才能最大限度發揮其“樞紐”功能,健康而具有活力的市場,關系到金融資產的盤活,關系到千萬企業的發展,關系到國民經濟的穩定,而特殊國情決定政策的呵護對市場的發展至關重要。

加大社保等機構大資金的入市力度。

社保、產業基金等機構資金一方面可以穩定市場,掌控市場的話語權,另一方面可以對產業方向和投資理念進行引導;國家投資資金的行動對促進市場健康發展具有重要意義。

加大市場改革力度,與國際接軌。

金融市場開放力度不斷加大,資本市場也將與國際市場接軌,將有更多機構和資金參與國內市場,只有不斷完善市場的運行機制和規則,才能實現市場的國際化發展。

加強市場監管,提升上市公司質量。

在打擊財務造假、內幕交易、操縱市場等違法違規行為上不斷發力,貫徹推行退市制度,推進市場優勝劣汰、厘清水質,整體提升上市公司的質量,才能增強市場的韌性和吸引力。

激活市場賺錢效應,盡快走出底部。

提升市場吸引力,最有效的途徑就是讓市場走出底部,只有市場走出上行趨勢,才能真正盤活各種要素資源。如何讓人相信資本市場可以創造財富,那就是當市場漲起來的時候。

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